讯众股份：从新三板到港交所，云通信服务商的上市之路
元描述： 讯众股份，一家新三板挂牌公司，近年来收入波动走低，但仍积极布局东南亚市场。其曾计划“卖身”达华智能未遂，后又多次尝试北交所上市，最终选择转战港交所IPO。本文将深入分析讯众股份的业务、财务状况、上市历程，以及其未来的发展战略。
吸引人的段落： 讯众股份，一家新三板挂牌公司，其云通信服务业务在国内市场占有一席之地，却在资本市场上经历了跌宕起伏。从“卖身”A股上市公司达华智能未遂，到两次尝试北交所上市最终搁置，如今，讯众股份将目光投向了港交所，再次踏上了IPO征程。这家公司为何选择“曲线救国”？其业绩波动背后的原因是什么？未来的发展路径又将如何？本文将带您深入分析讯众股份的上市之路，揭秘其背后的故事。
讯众股份：云通信服务商的现状与挑战
讯众股份成立于2008年，主营业务包括云通信服务、智能云联络服务、呼叫运营服务、智能场景应用四大类。 其核心业务是通信平台即服务（CPaaS），该业务在其收入中占到了80%以上。公司拥有超过3500名企业客户，并凭借其全栈式云通信服务能力，在中国市场上占据领先地位。
然而，近年来，讯众股份的业绩表现并不稳定。2022年，其总收入下降了18.5%，主要原因是市场竞争加剧，以及受疫情影响，公司交付及客户验收的大规模解决方案数量减少。 此外，公司还终止了部分低利润客户关系，导致其2024年第一季度云通信服务收入进一步下降。
讯众股份面临的挑战主要包括：
- 市场竞争激烈： 云通信服务市场竞争日益激烈，众多新兴企业涌入，对讯众股份的市场份额构成威胁。
- 客户集中度高： 讯众股份的收入高度依赖于少数几个大型客户，一旦客户关系发生变动，将会对公司业绩造成较大影响。
- 经营活动现金流净额始终为负： 公司经营活动现金流持续出现净流出，反映出公司经营活动中存在一定的风险。
- 研发投入不足： 尽管公司在研发方面投入了一定的资金，但研发投入占收入的比例相对较低，限制了公司核心竞争力的提升。
讯众股份的上市之路：从A股“曲线救国”到港交所IPO
为了获得更大的发展空间，讯众股份一直在积极寻求资本市场的支持。其上市之路可谓一波三折，经历了A股“曲线救国”、北交所上市申请中止，最终选择转战港交所IPO。
- 2018年，讯众股份曾计划被A股上市公司达华智能收购。 然而，由于交易价格过高，股东利益诉求不一致等原因，最终未能成功。
- 2022年，讯众股份启动北交所主板上市事宜。 但由于保荐人中信建投证券保荐的另一家上市公司被主管部门启动跟进程序，讯众股份自愿决定中止上市申请。
- 2023年，讯众股份再次筹备在北交所上市。 然而，由于A股上市时间表的不确定性，公司最终决定暂时搁置A股上市的筹备工作，转战港交所IPO。
讯众股份选择转战港交所IPO的原因主要包括：
- 业务长期增长预期： 公司认为港股市场更适合其业务的长期发展。
- 业务发展需求： 公司需要更多资金来进行业务扩展，港交所的融资环境更宽松。
- A股上市时间表的不确定性： A股上市流程相对复杂，时间较长，公司需要尽快获得资金支持。
讯众股份的未来发展战略
讯众股份在港交所IPO招股书中表示，将利用募资资金来进一步完善其服务和解决方案，包括：
- 引入大语言模型： 更新现有云通信服务和解决方案，提升服务效率和智能化水平。
- 加大研发投入： 购买及租赁算力，训练声纹、图像和动作识别模型以及GPU，进行委外研发，提升核心竞争力。
- 扩大销售渠道： 在在线直播平台和短视频等新媒体平台上加强推广。
- 开拓东南亚市场： 未来三年计划在东南亚市场寻找业务领域和公司相似的目标公司进行扩张。
讯众股份的未来发展战略主要集中在以下几个方面：
- 技术创新： 通过引入大语言模型、提升人工智能能力，为客户提供更智能、更便捷的云通信服务。
- 市场拓展： 开拓东南亚市场，扩大客户群体，提升市场份额。
- 增强盈利能力： 通过优化产品结构、提高运营效率，提升公司盈利能力。
常见问题解答
Q1：讯众股份的业务模式是什么？
A1： 讯众股份是一家云通信服务提供商，其主要业务模式是通信平台即服务（CPaaS）。公司为企业客户提供各种通信服务，例如短信、语音、视频、即时通讯等，帮助企业实现与客户的有效沟通。
Q2：讯众股份的竞争优势是什么？
A2： 讯众股份的竞争优势包括：
- 全栈式云通信服务： 公司提供各种云通信服务，能够满足企业客户的多样化需求。
- 领先的技术实力： 公司拥有自主研发的技术平台，并不断进行技术创新。
- 丰富的客户资源： 公司拥有超过3500名企业客户，积累了丰富的客户经验。
Q3：讯众股份面临的风险有哪些？
A3： 讯众股份面临的风险包括：
- 市场竞争激烈： 云通信服务市场竞争日益激烈，公司需要不断提升竞争力才能保持市场份额。
- 客户集中度高： 公司收入高度依赖于少数几个大型客户，一旦客户关系发生变动，将会对公司业绩造成较大影响。
- 经营活动现金流净额始终为负： 公司经营活动现金流持续出现净流出，反映出公司经营活动中存在一定的风险。
Q4：讯众股份的未来发展方向是什么？
A4： 讯众股份的未来发展方向包括：
- 技术创新： 通过引入大语言模型、提升人工智能能力，为客户提供更智能、更便捷的云通信服务。
- 市场拓展： 开拓东南亚市场，扩大客户群体，提升市场份额。
- 增强盈利能力： 通过优化产品结构、提高运营效率，提升公司盈利能力。
Q5：讯众股份的上市前景如何？
A5： 讯众股份选择转战港交所IPO，主要原因是港股市场更适合其业务的长期发展。公司拥有领先的技术实力、丰富的客户资源和良好的行业前景，未来发展潜力较大。不过，公司也需要克服市场竞争激烈、客户集中度高、经营活动现金流净额始终为负等问题。
Q6：投资者应该如何看待讯众股份？
A6： 投资者应该理性分析讯众股份的业务、财务状况、发展前景和风险等因素，并根据自身的投资策略和风险承受能力做出投资决策。
结论
讯众股份是一家拥有领先技术实力、丰富客户资源和良好行业前景的云通信服务提供商。虽然其近年来业绩波动，但公司积极布局东南亚市场，并通过引入大语言模型等技术创新来提升竞争力。其最终选择港交所IPO，也是为了获得更大的发展空间，进一步提升公司核心竞争力。投资者在关注公司发展前景的同时，也应注意其存在的风险，谨慎投资。
